回试跳空缺口只是考验支撑力度

    在大盘3000点岌岌可危之时，一系列“救市”政策的出台令市场触底后强劲反弹，投资者信心也明显恢复。由于上周四大盘留下了一个巨大的跳空缺口，因此上周五和本周一的回调应当看成是对缺口支撑力度的测试。针对本周市场走势，多
数机构认为政策利好组合拳仍有望支撑大盘继续走强，只要成交量能够维持在较高水平，股指仍有继续向上的空间。

　　反弹仍可持续

    上周管理层连续出台重大利好消息并刺激市场大幅上涨后，投资者信心开始恢复，并对后续政策陆续出台充满期待。招商证券认为，包括融资融券、约束再融资、控制国有股减持、推动企业年金入市等政策有望逐步推出，预计市场仍有机会在政策利好支撑下维持一段时期的震荡上行，但“4000点之上压力巨大”。4000点将对应08年24倍的PE，在此估值水平下，大小非的减持压力将再度呈现，高估值将制约大盘的反弹空间。

    中信证券指出，四月份连续出台旨在稳定股市的组合拳政策，使得市场的“政策底”基本探明，3000点区域有望在一段相对较长的时期内构成对大盘的支撑，短期市场震荡走强的概率很大，但反弹的“市场顶”则还需要观察宏观基本面的进一步变化。前期的大幅下跌已经充分反映了通胀上升和盈利预期下调等负面因素，而且目前沪深300动态估值21倍基本处于中国股市的“合理估值区间”，5月到8月股市有望形成一个“上涨窗口”。

    国海证券分析，大盘大幅冲高后，因市场信心的恢复仍需时间，使得投资者追高意愿不足，而对前期弱势仍心有余悸的投资者会趁高减持，将使得大盘指数回抽以确认3000点这一政策底的支撑力度，但大盘回探后，政策底效应将会呈现，一旦跌回至3200-3300点一带时，资金仍会大举介入，并再度推动大盘走高。

    东海证券认为，大盘在政策利好下出现的上扬应该还不能形成反转，宏观面上通胀压力仍然较大，而从基本面看，一季度宏观数据公布后，市场预期08年上市公司净利润在连续五周向下修正后出现小幅向上修正，市场信心恢复后基本面有所回归，但08年将不可能再现07年的高速盈利增长。这两方面决定了A股市场当前的走强更多是信心恢复后的价值回归，长期反转趋势难以形成。市场估值上限是上证综指08年动态PE22倍，对应的点位为4200点。

    高抛低吸 波段操作

    鉴于重挫后的市场信心恢复需要一个时间过程，而大盘报复性反弹走势将会反复，因此投资者谨慎操作仍然十分必要。招商证券建议轻仓者适当参与反弹，重仓者注意逢高减持。中信证券判断“上涨窗口”将分为两个阶段，3000-3700点将是超跌反弹，3800-4000点则依靠基本面支撑，因此目前市场正在向第二阶段演进，建议投资者侧重基本面较好的券商、医药、焦煤、银行、地产等行业龙头公司。

    东海证券建议投资者关注上周五开始的风格和行业转换，本周更多关注中小盘成长股在大盘震荡上扬过程中的补涨行情，农林、食品等行业本周有一定的上升空间，对于受政策转变传闻利好影响在上周五有所表现的房地产行业，本周可适当关注，其后市走势需要进一步政策支撑。

    齐鲁证券指出，在诸多利好因素的推动下，券商板块面临重大的价值重估机会，此外从主力资金流向分布看，金融、钢铁、煤炭及中字头个股明显受到资金关注。（记者 韩晗）